Imobiliare
Studiu de piață: Retrospectiva anului 2023 în imobiliare
- Prima jumătate a anului a înregistrat scăderi semnificative ca număr de tranzacții, cauzate de incertitudinea economică, de înăsprirea condițiilor de creditare și de stocurile în scădere ale apartamentelor noi, cele mai căutate de investitori și end useri.
- Situație atipică: ultimele luni ale anului, inclusiv decembrie, înregistrează vânzări record
- Pe o piață cu multe incertitudini, cei care au reușit să vândă au fost dezvoltatorii care au știut să ofere calitate, utilitate și unicitate în materie de construcție și design, iar în materie de negociere și finanțare, flexibilitate și încredere.
- Ansamblurile Cortina: vânzări de peste 70 de milioane de euro
- Anul 2023 a fost anul reinventării pentru dezvoltatorii imobiliari
- Cererea de credite a crescut pe final de an
Ultimele 3 luni ale anului au adus o creștere a volumelor de vânzări – pe anumite tipologii de produse rezidențiale – majoritatea de tip investițional, întrucât mare parte din tranzacțiile din piață se fac cu cash; tranzacții de tip flip sau cesiunea antecontractelor cu o marjă de 10-15% profit au devenit foarte populare.
Cortina North – marea excepție de la regulă: au vândut peste 680 de apartamente în 2023, cu o valoare totală de 70 de milioane de euro, o creștere cu mai mult de 100% față de 2022.
Proiectul cu cel mai mare număr de apartamente al dezvoltatorului Eden Capital, peste 1500 de unități locative, Cortina North a reușit, într-o piață atipică, să finalizeze atât lucrările, cât și vânzările la primele 2 faze ale proiectului.
„În acest moment, mai puțin de 19% din proiect este disponibil pentru vânzare. Suntem la curent cu tendințele din piață, dar ne focusăm pe proiectele noastre, iar întreaga echipă a performat în jurul acestui produs foarte bun, atât din punct de vedere al execuției, facilităților și dotărilor, dar mai ales al locației. Au fost luni în care vânzările au depășit preconizările noastre, am vândut peste 680 de apartamente în 2023, cu o valoare totală de 70 de milioane de euro, o creștere cu mai mult de 100% față de 2022. În faza 2 am livrat către proprietari primele apartamente, în avans cu 7 luni față de termenul maxim asumat, ceea ce este o performanță rar întâlnită în domeniu și mai ales în contextul socio-politic-economic actual.” (Ramona Babiuc, director de vânzări Cortina North)
Unicitatea – un produs pe croiala cumpărătorului, nu un produs de masă pentru cine se nimerește
Unicitatea a fost cuvântul de ordine al anului. Fiecare dintre locuințele care poartă marca noastră, Cortina, a fost construită punând în prim plan clientul și apoi costurile și implementarea. Este o abordare noua care dă rezultate. Construim pentru oameni, iar produsul final trebuie să se apropie de idealul fiecărui cumpărător. Am dezvoltat această abordare și pentru Cortina126, un proiect unde atenția arhitecților s-a îndreptat spre fiecare detaliu, de la umbre și lumini până la inteligența artificială și sistemele de încălzire-răcire de ultimă generație. Toate elementele sunt personalizate, custom made pentru Cortina126. Am îndrăznit să ieșim din tiparele clasice, pentru acest segment de apartamente, și am descoperit ca există o categorie prolifică de public atent la detalii, orientat către elemente inovative și care a înțeles că proiectul nostru aduce un plus în calitatea vieții.
Referitor la valoarea totală a proprietăților vândute în anul 2023 în proiectul Cortina126, aceasta este de peste 10 milioane de Euro, ceea ce vine in confirmarea faptului că încasările și valoarea totală a imobilelor vândute de Eden Capital s-au dublat în ambele proiecte față de anul precedent.” (Elena Dumitrache, director de vanzari Cortina126).
Casele în formă de carte de pe aleile cu nume de scriitori clasici s-au vândut repede și bine
Un exemplu în materie de unicitate este proiectul Epique home, dezvoltat de Ecovillas Company și lansat în luna mai a acestui an și au reușit să vândă deja jumătate din proiect, într-o perioadă în care piața părea instabilă. Ecovillas Company a lansat la jumătatea lunii mai primul proiect de case din Pipera, Epique home, într-o perioadă dificilă din punct de vedere al vânzărilor de case. Toate precontractele semnate de Ecovillas Company au fost negociate parte în parte cu clienții, renunțându-se practic la drafturile clasice și personalizând fiecare termen din contract pentru a oferi încredere clienților și siguranța că nevoile lui sunt înțelese.
„Este o perioadă grea, dar dacă ai un produs bun, pe care clienții nu îl mai găsesc pe nicăieri, atunci lucrurile se mișcă. Într-adevăr nu în același ritm ca în anii trecuți, dar e important că am reușit să transmitem mesajul nostru – calitate și încredere. Am reușit să atragem clienți și să vindem prezentând un concept unic de arhitectură, tehnologii verzi și inovație. Locuințele noastre sunt dotate cu pompe de căldură geotermice, casele se aerisesc singure non-stop, sunt smart și oferă eficiență energetică și consum redus. Pentru cele 18 case am utilizat materiale sustenabile pentru finisaje precum marmură, betonul și lemnul masiv. Ne bucurăm că am reușit să închidem tranzacții în perioada această și oamenii înțeleg că aceste case sunt o investiție de viitor.
Credem că este o necesitate să fii flexibil. Să arăți clientului că el este mai important și să găsești împreună cu el cele mai bune soluții că să își cumpere o casă. Clienții nu se mai simt confortabil să investească acum, deși ar vrea. Iar o astfel de abordare flexibilă, deschisă, ajută clientul să se simtă protejat.”” (VLAS VEACESLAV -CEO Ecovillas Company)
Ecovillas Company a anunțat în toamna această și lansarea celui mai nou proiect de tip boutique pe care îl construiește în Otopeni, Ecovillas Otopeni lansându-se oficial pe piață chiar în luna decembrie. Proiectul cuprinde 3 case individuale și 6 tip duplex, cu teren mai mare per casă. Casele vor folosi tehnologii verzi precum: pompe de căldură geotermice pentru căldură și apă caldă, dar și sisteme de recuperare de energie, smart home, prize mașini electrice și infrastructură pentru montaj panouri fotovoltaice. Prețurile pornesc de la 205.000 euro + TVA pentru duplex și 242.000 + tva pentru individuale.
Birouri: piața de office nu și-a revenit încă după perioada de lock down și work from home, proprietarii clădirilor mențin prețul pe metru pătrat
„Clădirile mai vechi pierd teren, atât din punct de vedere al standardelor de construcție și dotare cât și ca funcții și facilități pentru angajați și comunitate. Reconversia clădirilor de birouri în rezidențial, hotel sau unități pt AirBnb ia deja avânt.
Logistic, s-au cunoscut cele mai mari creșteri din punct de vedere al cererii, cererea pentru spații mici și medii sau pentru spații modulabile nefiind încă acoperită de dezvoltatorii tradiționali din piață.
Comercialul a inregistat interes crescut mai ales ca investiții, income generating assets fiind la mare căutare, în special tichete de 2-3 milioane de euro.” (Oana Ivan & Associates-Comprehensive Real Estate Solutions)
Anul “îngrășării” cumpărării de locuințe în ajun
Dacă, pe parcursul anului, cumpărătorii deveniseră tot mai reticenți când venea vorba de achiziția unei locuințe prin creditare la bancă, acum aceștia recuperează pe ultima sută de metri, înainte ca TVA-ul să se majoreze de la 1 ianuarie.
“Din punctul meu de vedere, nu consider că merită să aștepți o scădere a prețului de câteva procente și să mai trăiești nemulțumit o perioadă. Mai ales că o scădere a prețului nu este o certitudine, ci doar o speranță care de cele mai multe ori se dovedește a fi deșartă.
Sunt mulți români care au luat în trecut decizia de a mai aștepta, iar acum după 2-3-5 ani și-au cumpărat aceleași imobile vizate în trecut, dar la un preț evident mai mare.
Este mai bine să cumperi acum un imobil cu un preț mai mic, dar cu o dobândă puțin mai mare la credit, decât să cumperi mai târziu același imobil la un preț mai mare, dar cu o viitoare dobândă mai mică, deoarece tu creditul îl poți refinanța oricând pe perioada contractuală. Mai mult decât atât, în 2023 ne-am bucurat de dobânzi care vor rămâne și pentru toată perioada stabilită prin contract.” (Valentin Anghel, owner AVBS)
Companii
De ce companiile își relochează birourile în București și cum aleg spațiul potrivit
În ultimii ani, tot mai multe companii aleg să își regândească strategia de workspace. Nu mai este vorba doar despre metri pătrați, ci despre eficiență, imagine și experiența angajaților.
În acest context, piața de spații de birouri București devine un punct central pentru companiile care vor să crească sustenabil și să atragă talente.
București oferă combinația ideală între infrastructură, acces la forță de muncă și clădiri moderne – elemente esențiale pentru orice business competitiv.
Relocarea biroului – un pas strategic, nu doar logistic
Decizia de relocare apare, de regulă, în momente cheie:
- extinderea echipei
- schimbarea modului de lucru (hibrid)
- nevoia de optimizare a costurilor
- dorința de repoziționare a brandului
Un spațiu nou poate influența direct modul în care funcționează compania, de la productivitate până la cultura organizațională.
Ce caută companiile în 2026
Piața de spații de birouri București s-a schimbat semnificativ. Astăzi, companiile nu mai caută doar locație, ci valoare reală.
Printre cele mai importante criterii se numără:
- acces rapid la metrou și transport public
- clădiri eficiente energetic
- spații flexibile și ușor de adaptat
- facilități pentru angajați
- costuri predictibile
Această schimbare de perspectivă a dus la o cerere crescută pentru clădiri de clasă A.
Zonele care atrag cele mai multe companii
Bucureștiul oferă mai multe zone de business, fiecare cu avantaje specifice:
Floreasca – Barbu Văcărescu
Unul dintre cele mai importante hub-uri de business, preferat de companii din IT și servicii.
Piața Victoriei
O locație centrală, ideală pentru vizibilitate și accesibilitate.
Centru – Universitate – Unirii
Potrivită pentru companii care interacționează frecvent cu clienții.
Vest – Grozăvești – Politehnica
Zona în plină dezvoltare, atractivă pentru startup-uri și firme tech.
Această diversitate permite identificarea rapidă a unor spații de birouri București potrivite pentru orice tip de companie.
Biroul ca instrument de retenție
Un aspect din ce în ce mai important este rolul biroului în retenția angajaților.
Spațiile moderne includ:
- zone de relaxare și socializare
- lumină naturală și spații deschise
- facilități integrate (cafenele, fitness)
- spații pentru colaborare
Angajații nu mai vin la birou „pentru că trebuie”, ci pentru experiența oferită.
Flexibilitatea – noul standard
Modelul de lucru hibrid a schimbat complet cerințele companiilor.
Astăzi, cele mai căutate spații de birouri București sunt cele care oferă:
- contracte flexibile
- posibilitatea de extindere rapidă
- spații complet echipate
- adaptabilitate la schimbări
Această flexibilitate reduce riscurile și permite o mai bună gestionare a costurilor.
Costuri vs. valoare: cum faci alegerea corectă
Deși chiria rămâne un factor important, companiile analizează din ce în ce mai mult valoarea totală:
- eficiența energetică
- costurile de operare
- facilitățile incluse
- impactul asupra productivității
Un spațiu mai scump poate genera economii și beneficii semnificative pe termen lung.
Tendințe care definesc piața office
Piața de birouri din București evoluează rapid, iar câteva direcții sunt clare:
- dezvoltarea clădirilor verzi
- integrarea tehnologiei (smart office)
- proiecte mixed-use
- accent pe experiența angajaților
Aceste tendințe influențează direct modul în care sunt proiectate noile spații de birouri București.
Cum alegi spațiul potrivit pentru compania ta
Pentru a face o alegere corectă, este important să:
- definești clar nevoile echipei
- analizezi locațiile relevante
- compari costurile reale
- iei în calcul dezvoltarea viitoare
- alegi un spațiu flexibil
O decizie bine fundamentată poate susține creșterea companiei pe termen lung.
Biroul potrivit face diferența
Alegerea unui spațiu de birouri nu mai este o simplă bifă pe lista operațională. Este o investiție strategică în viitorul companiei.
Dacă analizezi opțiunile de spații de birouri București, acum este momentul potrivit să faci un upgrade – către un spațiu care susține performanța, cultura și dezvoltarea businessului tău.
Alege inteligent și transformă biroul într-un avantaj competitiv real.
Imobiliare
CONSTRUCȚIILE SUSTENABILE ȘI REZILIENȚA: BĂNCILE ȘI ASIGURATORII – PARTENERI CHEIE LA NIVEL GLOBAL
În contextul unor fenomene meteorologice extreme din ce în ce mai frecvente, construcțiile sustenabile devin treptat o temă centrală pentru managementul riscurilor, reziliența teritorială și conservarea valorii economice și a activelor — depășind sfera performanței de mediu.
Ediția 2026 a Barometrului Construcțiilor Sustenabile, publicat de Observatorul pentru Construcții Sustenabile al Saint-Gobain, evidențiază totuși o discrepanță persistentă: deși actorii financiari recunosc importanța adaptării și a rezilienței mediului construit, integrarea acestora în deciziile de investiții, finanțare și asigurare rămâne limitată, din cauza beneficiilor insuficient demonstrate.
Băncile și asiguratorii: un nivel consistent, dar incomplet de conștientizare
Pentru prima dată de la lansarea sa în 2023, Barometrul Construcțiilor Sustenabile include un studiu calitativ internațional, axat pe adaptare și reziliență, realizat în rândul celor care activează în sectorul financiar – bănci comerciale, bănci de dezvoltare și asiguratori.
Această nouă componentă completează sondajul cantitativ internațional realizat anual (4.800 de actori implicați și 30.000 de cetățeni din 30 de țări).
Rezultatele arată că adaptarea la schimbările climatice și reziliența câștigă teren peste tot: atât în rândul actorilor financiari, cât și al celorlalți factori implicați (26% dintre mențiuni, în creștere cu 5 puncte față de 2025, după un avans deja semnificativ în anul precedent) și al cetățenilor intervievați.
Aceste dimensiuni se referă la capacitatea clădirilor și infrastructurii de a face față riscurilor climatice, de a absorbi șocurile și de a-și păstra valoarea în timp. Cu toate acestea, ele întâmpină încă dificultăți în a deveni criterii de structură în modelele economice și rămân greu de transpus operațional în deciziile privind creditarea sau alocarea capitalului.
Obstacolul principal: lipsa unei rentabilități demonstrate a investiției
Toți actorii consultați în cadrul Barometrului sugerează aceeași explicație: necesitatea de a demonstra clar rentabilitatea investițiilor în proiecte de adaptare și reziliență.
Spre deosebire de reducerea emisiilor de CO₂, care beneficiază de indicatori larg standardizați, reziliența se bazează pe beneficii pe termen lung, tratate probabilistic și adesea indirecte: reducerea pierderilor viitoare, continuitatea activității și conservarea valorii activelor.
Ca urmare, costurilor imediate și vizibile, uneori semnificative, le sunt contrapuse beneficii mai difuze, care sunt încă insuficient integrate în modelele financiare și de asigurare.
Transformarea rezilienței într-un atu economic
Pentru a accelera transformarea sectorului și tranziția către construcții sustenabile, este acum urgent ca reziliența să fie transformată într-un motor al performanței economice, al competitivității și al reducerii riscurilor.
Barometrul arată că 47% dintre actorii implicați consideră că domeniul construcțiilor sustenabile creează mai multă valoare decât construcțiile tradiționale — o evaluare care rămâne totuși prea fragilă, în special în Europa și regiunea Asia-Pacific.
În plus, trei pârghii cheie se conturează pentru a consolida sprijinul celor mai reticenți respondenți (6% dintre actorii implicați) în vederea continuării dinamicii în construcțiile sustenabile:
- concretizarea beneficiilor;
- garantarea performanței reale pentru utilizatori;
- demonstrarea competitivității economice a soluțiilor.
Instituțiile financiare joacă un rol esențial
În acest context, băncile și asiguratorii ocupă o poziție strategică: prin integrarea mai sistematică a aspectelor legate de adaptare și reziliență în procesele lor decizionale, pot juca un rol decisiv în trecerea de la o simplă ambiție comună la transformarea la scară largă a sectorului construcțiilor.
Acest lucru necesită progrese pe mai multe planuri:
- dezvoltarea unor repere și standarde mai operaționale;
- o mai bună transpunere financiară a riscurilor fizice;
- structurarea unor instrumente financiare adaptate;
- integrarea mai sistematică a rezilienței în evaluarea proiectelor și a portofoliilor.
Percepția domeniului construcțiilor sustenabile în România
Unul dintre rezultatele relevante pentru România evidențiază un nivel ridicat de familiaritate cu conceptul de construcții sustenabile printre actorii din sector. La nivel global, gradul de familiarizare cu acest concept s-a stabilizat în 2026: 67% dintre părțile interesate declară că înțeleg în mod clar ce presupune, iar 94% au auzit cel puțin o dată de construcțiile sustenabile. În acest context, România se remarcă printr-un nivel de informare semnificativ, 86% dintre respondenții din domeniu declarând că sunt familiarizați cu acest concept, comparativ cu media europeană de 69%.
Nivelul de familiarizare cu construcțiile sustenabile este ridicat în România și în rândul populației generale, unde 65% dintre respondenți declară că sunt familiarizați cu acest concept. Prin comparație, nivelul mediu global e de 39%, cel european e de 33%, în timp ce în alte piețe europene, precum Republica Cehă, acest procent scade la doar 14%, evidențiind un decalaj major de informare la nivel regional.
În ciuda unui nivel ridicat de familiarizare cu conceptul de construcții sustenabile, respondenții români care au o legătură cu domeniul au o înțelegere mai scăzută a elementelor concrete care definesc acest concept, comparativ cu media europeană. Doar 44% asociază construcțiile sustenabile cu reducerea amprentei de carbon a clădirilor, față de 69% la nivel european. Diferențe semnificative se observă și în cazul altor practici esențiale: utilizarea materialelor locale (31% vs. 56%), prioritizarea renovării clădirilor existente (31% vs. 59%), reutilizarea materialelor (39% vs. 69%) și reciclarea acestora (34% vs. 67%). Aceste decalaje indică o nevoie clară de aprofundare a înțelegerii operaționale a sustenabilității în sectorul construcțiilor din România.
Publicul din România manifestă un nivel ridicat de susținere pentru dezvoltarea construcțiilor sustenabile. Astfel, 72% dintre respondenți consideră că a construi mai sustenabil reprezintă o prioritate clară, comparativ cu 63% la nivel global. Acest rezultat indică un nivel puternic de așteptare din partea populației și poziționează România printre piețele în care presiunea publică poate accelera adoptarea practicilor sustenabile în sectorul construcțiilor.
În ansamblu, datele pentru România arată că piața locală beneficiază de un context favorabil: interesul public este puternic, iar gradul de familiarizare cu tema este ridicat. Următoarea etapă pentru accelerarea transformării sectorului este însă consolidarea înțelegerii concrete a ceea ce presupun, în practică, construcțiile sustenabile.
Cea de-a 4-a ediție completă a Barometrului Construcțiilor Sustenabile este disponibilă pe saint-gobain.com. De reținut că este necesară completarea unui formular scurt pentru a accesa versiunea integrală.
Imobiliare
Românii încep să calculeze corect: locuința „verde” nu mai e un moft, ci o investiție care se plătește singură
Interesul pentru locuințe eficiente energetic crește vizibil, dar decizia finală rămâne blocată de percepția costului inițial.
Datele indică, însă, o schimbare de mentalitate. În timp ce studiile internaționale arată că doar o treime dintre proiectele de construcții sustenabile ajung să fie implementate, în România există deja comunități care trăiesc de peste un deceniu beneficiile reale ale locuirii verzi.
Piața rezidențială din România intră într-o etapă de maturizare în care criteriul dominant începe să se schimbe: de la „cât costă casa” la „cât costă să trăiești în ea.”
Tot mai mulți români încep să înțeleagă impactul direct al eficienței energetice asupra bugetului personal. Un studiu recent arată că 77% dintre proprietari au investit deja în ultimii ani în măsuri de eficiență energetică, principalul motiv fiind reducerea costurilor lunare.
În paralel, 80% dintre români evaluează o locuință, în funcție de costurile de întreținere, nu doar de prețul de achiziție, iar eficiența energetică a devenit un criteriu esențial pentru două treimi dintre cumpărători. Această schimbare de perspectivă vine pe fondul unei realități dure: fondul locativ din România este în mare parte învechit, cu aproximativ 70% dintre clădiri construite înainte de 1990, la standarde energetice scăzute. Practic, majoritatea locuințelor existente sunt ineficiente și costisitoare pe termen lung.
În acest context, diferența dintre locuințele tradiționale și cele eficiente energetic devine din ce în ce mai vizibilă în cifre concrete. Datele din piață arată că o locuință eficientă poate reduce consumul de energie chiar și cu până la 90% față de una convențională, ceea ce înseamnă economii anuale de ordinul miilor de euro.
Cu toate acestea, bariera psihologică rămâne puternică. Peste 70% dintre români nu intenționează să investească în sisteme moderne de încălzire, principalul motiv fiind costul inițial ridicat. Cu alte cuvinte, piața înțelege beneficiile, dar ezită în fața investiției.
Aici apare ruptura reală dintre intenție și acțiune.
În acest peisaj, dezvoltatori, precum Ecovillas, vin cu un model care mută discuția din zona teoretică în cea practică. Activă pe piață din 2014, cu sute de locuințe construite și livrate deja, compania este prima din România care a construit comunități bazate pe eficiență energetică și mentenanță minimă, folosind tehnologii precum pompe de căldură geotermale, ventilație cu recuperare de căldură și materiale fără emisii toxice.
“În unele cazuri, diferența de costuri de operare poate depăși 2.000 de euro pe an, iar pe termen mediu investiția inițială, mai mare cu 10–20% , începe să se amortizeze rapid”, afirmă reprezentanții Ecovillas.
Conceptul promovat de Ecovillas – „effortless maintenance living” – mută accentul de pe ideea de „eco” ca sacrificiu sau cost suplimentar, către ideea de timp câștigat și predictibilitate. Rezultatul nu este doar unul de mediu, ci unul economic: costuri de întreținere reduse și o predictibilitate a cheltuielilor pe termen lung, într-un context în care prețurile la energie au devenit volatile.
Ecovillas anunță planuri de dezvoltare de peste 50.000 de metri pătrați de locuințe în următorii ani, într-un efort care nu vizează doar extinderea, ci și educarea pieței.
„După 10 ani, putem vorbi despre sustenabilitate în termeni concreți, nu teoretici. Pentru clienții noștri, acest concept s-a tradus în costuri predictibile, autonomie și o calitate a vieții care nu depinde de fluctuațiile pieței energetice”, declară reprezentanții Ecovillas.
Exemplele concrete arată că, într-o locuință eficientă, consumul este mai redus decât într-o casă standard, deci chiar și în condiții de creștere a prețurilor la energie, acest lucru reduce impactul scumpirilor asupra bugetului familiei.
De exemplu, la o casă eficientă după standarde nZEB, de 134 mp utili, consumul mediu anual calculat pentru o familie cu 4 membrii – în care e asigurată încălzirea, răcirea locuinței, sistem de ventilație cu recuperare și apa caldă menajeră – este în jur de 4.500 kWh/an, ceea ce înseamnă un cost mediu de 5600 lei/an. În cazul unei case încălzită cu centrală pe gaz, cu tâmplărie obișnuită și fără izolație eficientă, costul poate ajunge la circa 10.000 lei/an. La o casă mai veche, diferențele pot fi mai mari.
În esență, schimbarea este deja în curs: românii nu mai cumpără doar metri pătrați, ci încep să cumpere costuri viitoare mai mici. Iar în momentul în care educația economică va ajunge din urmă interesul, locuințele verzi nu vor mai fi o alternativă, ci noul standard.
-
Uncategorizedacum 2 zileSmartphone-urile din seria HONOR 600 redefinesc conceptul de flagship accesibil în 2026
-
Uncategorizedacum o ziXiaomi prezintă cele mai bine vândute produse de Paște și Xiaomi Fan Festival: POCO domină smartphone-urile, iar românii au investit în produse de îngrijire și wearables
-
acum 23 de oreTransilvaniaON.ro – ziarul online al Transilvaniei care te informează zilnic despre cele mai importante evenimente din regiune
-
Companiiacum 11 oreDe ce companiile își relochează birourile în București și cum aleg spațiul potrivit
-
Uncategorizedacum 5 oreSTUDIU: Trei din zece români nu au fost în 2025 la niciun control de rutină. Alți doi din zece au fost doar la controlul obligatoriu, de medicina muncii




